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　　咱们在之前的讨论中，从产能去化和衍生利润的角度启程，发现10个月前能繁母猪存栏和15个月前的猪粮比价对面前猪价具有较好的朝上预示，讨论到两者均在四季度出现拐点，判断猪价四季度将出现下落拐点。本文在此基础上，通过对仔猪进行季节性分析，发现仔猪/生猪比价可料到供给端的衍生情怀，其对市集的影响在徐徐加强，由此瞻望猪价四季度或将不息下落趋势。

一

　　生猪季节性战略胜率可达80%

　　生猪价钱的季节性波动主要受供需两头的影响。供给端的季节性主如果气温影响导致的衍生成果波动，而需求端的变化则受到季节性及消耗民俗的影响。近十年生猪现货价钱统计数据炫耀，7-8月为季节性高潮阶段，11月-次年1月为高位整荡，年后的2-5月为猪肉消耗淡季，手艺猪价低迷。7-8月高潮主要原因：一是夏日增肥慢，跨省调运减少；二是7-8月出栏的猪对应于年头冬季的母猪和仔猪嘟嘟成人网，猪病多、存活率低，映射到往时8月等于出栏少。而年后2-5月猪价合手续走低并产生年内低点，主如果需求从春节高位顷刻休止档，加之气温转暖，生猪增肥效应清晰的影响。是以，基于传统消耗旺季逻辑，7-8月可进行多头战略布局，而年后的2月可进行空头战略布局，两个战略的胜率均可达到80%。

二

　　仔猪/生猪比价可料到供给端的衍生情怀，其对市集的影响进一步加强

　　仔猪价钱在弥远趋势上与生猪价钱基本趋同，但短期二者也会出现背离，主如果受仔猪季节性和产业结构变化的影响。产业结构方面，牧原9月份新推出的仔猪销售战略，通过配合锁如期猪价钱，关于大型专科育肥主体，新有操办使其外购仔猪资本镌汰、表现性普及，全体竞争力增强，明天此类主体数目将增长。关于其他仔猪销售主体，短期内将加重仔猪市集竞争、镌汰仔猪销售利润，仔猪资本较高的企业将加快退出市集。季节性方面，咱们用仔猪/生猪比价来描摹除生猪价钱以外的仔猪价钱波启程分，这一比价剔牵挂生猪价钱的影响，最终体现出的是仔猪相对寂然的季节性特征。从数据来看，仔猪/生猪比价呈现较为彰着的季节性，进展为上半年强于下半年，往往4-5月见顶，6月后下行，三四季度相对低迷，与生猪季节性需求违反。

　　咱们将仔猪采购简短分为四个阶段：4月份之先启动仔猪补栏的原因在于，春节前齐集出栏后市集出现了季节性的逾额空栏；而5月份前后仔猪的采购会愈加积极，是因为此时补栏对应生猪的出栏时间刚好是11月到春节前；6月之后再补栏仔猪很难赶上春节出栏，因此全体季节性启动走弱；而秋冬季的仔猪采购意愿为年内低点，相对也更容易受泻肚问题的影响。是以，仔猪采购意愿强弱的季节性基本上对应生猪出栏的季节性预期，因此仔猪/生猪比价可动作料到供给端的衍生情怀观念。

　　基于以上逻辑，将仔猪/生猪比价和猪价进行对比分析，弥远来看两者之间存在一定的正关系性，但朝上关系较不表现。但干与2023年之后，4个月前的仔猪/生猪比价与猪价的关系性高达0.89，这概况标明频年来，供给端衍生情怀对市集的影响进一步加强。按仔猪/生猪比价推演，猪价在四季度皆将不息下落趋势。

三

　　猪价四季度或将不息下落趋势

　　要而论之，通过对仔猪进行季节性分析，发现仔猪/生猪比价可料到供给端的衍生情怀，其对市集的影响在徐徐加强。仔猪/生猪比价下落趋势将不息至来岁1月嘟嘟成人网，同期讨论到10个月前能繁母猪存栏同比和15个月前的猪粮比价均在四季度出现拐点，由此瞻望猪价四季度或将不息下落趋势。