9月12日晚间，鼎汉时间（300011.SZ）发布2024年度向特定对象刊行股票预案，公司拟召募资金总额为不朝上2.56亿元，扣除刊行用度后推特 反差，规整齐升引于补充流动资金。

钛媒体APP凝视到，连年来鼎汉时间的应收账款捏续增多，以致其流动性受限。为缓解资金压力，公司的有息欠债不休攀升。纵容本年上半年，公司短期债务缺口已朝上9亿元。而这意味着，即便这次大意凯旋刊行，仅2.56亿元也难以满足公司的资金需求。

资金链承压，大鼓励拟出资“输血”不超2.56亿

公告裸露，鼎汉时间本次向特定对象刊行股票的刊行对象为广州工控成本照看有限公司(下称“工控成本”)，刊行价钱为4.78元/股，刊行数目不朝上5360万股（含本数），占刊行前公司总股本的9.59%。

股权结构方面，当今，工控成本平直捏有公司10.25%股份，同期通过与广州轨说念交通产业投资发展基金(有限结伴)签署一致四肢条约而规章其捏有的公司9.12%表决权，猜想规章19.37%的表决权，为公司控股鼓励，广州市东说念主民政府为公司的履行规章东说念主。

若按上限刊行，刊行完成后工控成本过头一致四肢东说念主将捏有公司161，818，101股股份，占公司股份总额的26.43%，广州市东说念主民政府履行规章东说念主地位将得以自由。

在谈及本次向特定对象刊行的策画时，鼎汉时间暗示本次刊行可增厚国有成本捏股比例，优化公司股权结构，有助于教育公法律讲明东说念主治理水平、推动国有成本上风资源捏续赋能公司高质料发展。况且这也展现控股鼓励对公司改日发展的信心，成心于提振重大投资者信心。

此外，鼎汉时间称，公司所处的轨说念交通装备行业为时间密集型、资金密集型行业，连年来跟着公司经营范畴不休扩大，阛阓拓展、研发立异的捏续插足以及业务链的捏续蔓延，其对流动资金的需求进一步提高。

公司以为本次定增有助于加大主交易务插足，加强立异畛域拓展，教育公司可捏续发展智商推特 反差，同期可增强资金实力，优化成本结构，强化抗风险智商。

事实上，连年来鼎汉时间的钞票欠债率不休升高，当今公司确凿面对较大资金压力。2019年，鼎汉时间的钞票欠债率为46.05%，而到本年6月末，这个数字仍是升至65.02%。

除此以外，纵容本年6月30日，公司账面货币资金为2.84亿，其中有9995.45万元为受限货币资金。而同期公司的短期借债达9.96亿元、一年内到期的非流动欠债为1.61亿元。由此商酌，公司短期债务缺口已超9亿元，更无用提公司还有7.40亿元的叮属单据及叮属账款。

应收账款超营收，事迹成“纸面高贵”

贵府裸露，鼎汉时间开采于2002年6月，主要业务为轨说念交通多种电气化高端装备研发、坐褥、销售和按捺及提供贤达化惩办有策画，同期笔据客户需求提供其他配套家具和作事。2009年，公司在深圳证券往复所上市，成为中国第一批创业板上市企业。

当今公司旗下家具分离为轨说念交通大地电气装备、车辆电气装备、贤达化惩办有策画三大类，障翳信号智能电源、轻量化中高频赞成电源、贤达环保车辆空调、智能检测、屏蔽门、特种线缆、轨交专用UPS、贤达车站等多项家具和系统有策画。

事迹方面，2021年至2023年鼎汉时间分别收尾交易收入13.82亿元、12.69亿元、15.18亿元；分别收尾归母净利润0.20亿元、-1.96亿元、0.18亿元，波动较大。

来到本年上半年，轨说念交通行业发展态势邃密。笔据国度铁路局发布的数据，2024年1-6月，宇宙铁路固定钞票投资完成3373亿元，同比增长10.6%。另笔据中国城市轨说念交通协会信息，上半年中国内地累计有58个城市投运城轨交通澄清1.14万公里。

在此势头下，上半年鼎汉时间收尾交易收入7.15亿元，较旧年同期增长22.12%；收尾归母净利润1220.94万元，较旧年同期增长207.37%。

关联词，尽管大幅增长，公司的事迹却大多为“纸面高贵”。上半年公司销售商品、提供劳务收到的现款为5.67亿元，现款收入比仅为79.34%。同期公司经营性现款流为1112.91万元，净现比为0.91。

钛媒体APP凝视到，公司的应收账款呈逐年增长趋势，2021年至2023年各期末分别为13.79亿元、14.84亿元、17.42亿元。而来到本年上半年，这个数字更是上涨到17.90亿元，占当期营收的250%。要知说念，旧年公司全年的营收也不外15.18亿元。

从盘活率来看，2021年至2024上半年各期末，鼎汉时间的应收账款盘活天数分别为305.14天、390.88天、370.60天和430.62天。

公司对此坦言称，跟着公司收入范畴和应收账款范畴不休增长，保证弥散的流动性已成为公司踏实、可捏续发展的重中之重。改日，公司应收账款数额的不休增多、客户结构及账龄结构改动，可能变成公司资金盘活速率与运营成果裁汰，变成流动性风险和坏账失掉。

天然公司此前暗示其主要客户是中国中车各车辆主机厂、各铁路路局、各城市轨说念交通运营公司等，历史上较少发生坏账失掉，不外上半年公司计提信用减值失掉1498.91万元，比较上年同期的185.09万元增长709.82%，主淌若计提应收单据、应收账款、其他应收款坏账失掉所致。

而把时候拉长来看，2021年至2023年，公司的信用减值失掉分别为1889.43万元、2911.91万元、1226.29万元，也对事迹变成一定累赘。

应收账款不休高企显着对鼎汉时间的流动性产生了较大影响推特 反差，导致其资金链承压。不外关于公司面前的资金缺口来说，本次募资2.56亿即便一升引于补流，也深奥资金之渴。纵容9月13日收盘，公司股价报6.35元，总市值35.5亿元。